学报编辑部

本文基于随机效用模型构建混合面板Logit计量模型, 利用2006—2019 年中国企业对外能源绿地投资和并购投资的微观数据, 分析中国企业对外能源投资决策的风险倾向, 以及企业前期投资经验对后续投资风险倾向的影响。 研究发现, 相较东道国的外生风险, 中国企业对外能源投资决策对东道国的内生风险的容忍度更高或更为偏好。 由于与并购投资、 化石能源投资相比, 绿地投资、 电力投资对东道国的内生风险暴露程度较高, 故而中国企业对能源绿地投资的风险偏好度高于能源并购投资、对电力投资的风险偏好度高于化石能源投资。 对投资经验的进一步研究显示, 中国能源企业的前期投资经验有助于提高其在后续投资中对东道国的内生风险的容忍度, 投资经验越丰富的企业对东道国的内生风险的容忍度或偏好度越高, 并且这一效应对开展能源并购投资和化石能源投资的企业更为明显。